美 투자자 마진부채 사상 최대, 순현금 -9920억달러

미국 증시에 레버리지 경고등이 켜졌다. 2026년 5월 기준 미국 개인투자자의 순신용잔고, 즉 보유 현금에서 마진부채를 뺀 수치가 마이너스 9920억 달러까지 추락하며 사상 최저치를 기록했다. 이는 2022년 약세장 직전인 2021년에 세워진 종전 기록 마이너스 5090억 달러의 두 배에 가까운 수준이다. 동시에 총 마진부채는 5월 한 달 동안에만 1120억 달러가 늘며 1조4000억 달러라는 사상 최고치에 도달했는데, 이는 2023년 대비 두 배가 넘는 규모다. 결국 투자자들이 보유한 현금보다 빚으로 끌어다 쓴 자금이 훨씬 많다는 의미로, 시장 전반이 극도로 높은 레버리지 위에 서 있음을 보여준다. 문제는 하방 시나리오다. 주가가 하락하기 시작하면 레버리지를 일으킨 투자자들은 마진콜에 직면해 빚을 갚기 위해 주식을 강제로 팔아야 하고, 이 매도가 추가 하락을 부르는 악순환이 형성될 수 있다. 평범한 조정이 훨씬 가파른 급락으로 번질 수 있다는 경고인 셈이다.