AI 강세장 종료 우려 확산, 시장 혼란

빅테크 기업들이 예상을 웃도는 실적과 공격적인 인공지능(AI) 설비투자 계획을 잇따라 내놓고 있지만, 정작 주가는 좀처럼 반응하지 않는 이례적인 흐름이 이어지고 있다. 이러한 실적과 주가 사이의 괴리가 월가의 혼란을 키우는 배경으로 지목된다. 노무라증권은 AI 호황이 마무리되는 시나리오가 기존의 세 가지에서 네 가지 경로가 동시에 전개되는 국면으로 확대됐다고 진단했다. 특히 AI 투자에 들어가는 비용 대비 수익의 균형이 갈수록 불투명해지고 있다는 점을 경고 신호로 제시했다. 업종 간 온도차도 뚜렷하다. 반도체주가 큰 폭으로 밀리는 사이 소프트웨어주는 오히려 상승하면서, AI라는 큰 테마 안에서도 자금이 이동하며 재배치되고 있다는 신호가 감지된다. 다만 채권시장은 아직 연준의 금리 인하 가능성을 공격적으로 반영하지 않고 있어, 시장이 AI 강세장 종료 가능성을 충분히 가격에 담지 못한 상태라는 해석이 나온다. 이는 향후 AI 관련 자산 전반의 변동성 확대 가능성을 시사하며, 반도체와 소프트웨어 간 차별화 장세가 당분간 이어질 수 있음을 보여준다.