삼성전기 42% 급락에도 외국인 AI부품 베팅

삼성전기 주가가 7월 한 달도 채 되지 않아 220만5000원에서 127만7000원으로 약 42% 급락했다. 그러나 같은 기간 외국인은 약 2107억원을 순매수하며 지분율을 37%대에서 40% 수준까지 끌어올렸다. 단기 주가 흐름과 외국인 수급이 정반대로 움직인 셈이다. 외국인 매수의 배경에는 AI 서버 부품 성장성이 자리한다. 핵심은 AI 서버용 고용량·고전압 MLCC(적층세라믹콘덴서)와 고다층 FC-BGA 기판이다. AI 서버는 일반 서버보다 전력 소비가 크고 전압 안정성이 중요한데, GPU와 CPU의 전력밀도가 높아질수록 탑재되는 MLCC 용량과 수량도 함께 늘어난다. 고사양 MLCC를 대량으로 안정 공급할 수 있는 업체가 제한적이라는 점은 삼성전기에 유리하게 작용한다. 시장이 커질수록 단순 출하량뿐 아니라 제품 믹스와 평균판매가격(ASP) 개선 여지도 커진다. FC-BGA 역시 AI 가속기와 서버 CPU가 고성능화될수록 더 크고 복잡한 제품이 요구되며, 삼성전기는 고객 수요와 연계한 증설을 진행 중이다. 2분기 시장 예상치는 매출 3조3147억원, 영업이익 4043억원으로 전년 동기 대비 각각 약 19%, 약 90% 증가하는 규모다. 중장기 전망도 밝다. IBK투자증권은 영업이익이 2026년 1조7640억원에서 2028년 4조8250억원으로 약 2.7배 늘고, 영업이익률은 2025년 8.1%에서 2028년 25.5%까지 상승할 것으로 내다봤다. 결국 관전 포인트는 단순한 낙폭이 아니라, AI 서버 한 대당 부품 탑재량 증가와 고부가 수요 확대가 실제 이익으로 연결되고 있다는 점이다. 시장은 단기 주가를 팔았지만 외국인은 2028년까지 이어질 성장 스토리를 사들이고 있다.