모건스탠리 'AI 매도 막바지, 롱 전환 선호'

모건스탠리가 이번 주 기술주 시장 흐름을 정리한 시황 노트를 통해 AI 관련 매도 압력이 막바지에 다다랐다는 진단을 내놨다. 한 주 내내 기술주 섹터는 AI를 둘러싼 여러 악재가 겹치며 기존 포지션을 축소하는 디레버리징 압력에 시달렸다. 다만 금요일 들어 분위기 반전 신호가 포착됐다. 매도 주체의 물량이 소진되고 장 초반 저가 매수세가 유입되면서 모멘텀이 전환됐으며, 위험 회피용 헤지 포지션을 현금화하려는 움직임도 활발해졌다. 이날 지수 바스켓 옵션 거래량은 올해 최대치를 기록했는데, 대부분이 기존 헤지 포지션을 정리하는 물량이었다. 모건스탠리 프라임 브로커리지 측은 가장 큰 압박을 받던 AI 테마조차 헤지펀드들이 더 이상 추가 매도 주체가 아니며, 포트폴리오 내 동반 매도 쏠림 현상이 해소 국면에 진입했다고 평가했다. 공급 부담이라는 리스크가 여전히 남아 있지만, 모멘텀 붕괴가 극단적 수준에 이르고 기술적 지표가 개선되는 만큼 데스크는 AI 바스켓 2개월 만기 115%/135% 콜 스프레드를 3.95% 수준에 매수해 롱 비중을 싣는 전략을 선호한다고 밝혔다. 오는 수요일 구글의 실적 발표가 예정돼 있으며, 하이퍼스케일러 실적은 AI 인프라 성장 속도의 둔화 여부를 확인하는 핵심 지표가 될 전망이다. 모건스탠리 리서치는 하이퍼스케일러의 설비투자 전망을 2028년까지 1조4000억 달러로 상향 조정했고, AI 연구소들의 연간 반복 매출 역시 기대를 웃도는 성과를 내고 있다. 이런 환경에서 모건스탠리는 최근 주가 하락이 반도체 기업의 주당순이익 추정치 하향을 뜻하는 것이 아니라, 역대급 기술·미디어·통신 변동성 속에서 나타난 위험가치 기반 위험 축소와 레버리지 ETF의 감마 클렌징에 불과한 것 아니냐는 관점을 제시했다.