무역 관세 만료·빅테크 실적, 증시 분수령

이번 주(7/20~7/24) 글로벌 금융시장은 미국 무역정책 향방과 본격화된 2분기 실적 시즌이라는 두 축이 방향을 가른다. 24일(금)은 무역법 제122조에 근거한 보편관세(10%, 이후 최고 15%로 인상)의 법정 적용기한이 만료되는 날이다. 시장의 관심은 관세 종료 그 자체보다 이를 대체할 새로운 무역조치 발표 여부에 쏠려 있다. 트럼프 대통령이 대중 강경 기조를 강화하는 가운데, 미국무역대표부가 한국 등 16개국을 상대로 진행해 온 제301조(불공정 무역관행)나 제232조(국가안보)를 근거로 국가별·품목별 타깃형 관세를 내놓을 가능성이 거론된다. 다만 대상국·품목 선정 과정에서 법적 공방이 이어질 수 있어, 조치가 현실화되면 산업재·자동차·반도체 등 공급망 연관 업종과 함께 물가, 국채금리, 달러화의 변동성을 자극할 수 있다. 실적 측면에서는 S&P500 기업 약 80곳이 2분기 성적표를 공개한다. 알파벳, 테슬라, 인텔, IBM, 서비스나우, 아메리칸 익스프레스, RTX 등 대형주가 대거 포진해 증시 방향성을 좌우할 전망이다. 시장은 단순한 어닝 서프라이즈보다 AI 투자 지속 여부, 자본지출 계획, 하반기 가이던스에 주목한다. 팩트셋에 따르면 지금까지 실적을 낸 S&P500 기업(전체의 약 10%) 가운데 88%가 EPS, 85%가 매출에서 예상치를 웃돌며 기대 이상의 출발을 보였다. 이에 2분기 예상 이익 증가율은 전년 대비 24.7%로 상향됐으며, 유지될 경우 2분기 연속 20% 이상, 7분기 연속 두 자릿수 이익 증가가 된다. 업종별로는 에너지·IT·소재의 이익 증가율이 높게 예상되며, 특히 반도체가 IT 섹터 개선을 주도할 것으로 평가된다. 최근 반도체 중심의 대규모 옵션 만기 매물, 퀀트 펀드의 기계적 매도, AI 투자 우려, 중동 지정학 리스크가 겹치며 주가가 큰 폭 조정을 받은 만큼, 만기 종료 후 수급 정상화 속에서 빅테크 실적과 AI 투자 계획이 기대를 충족하면 낙폭 과대 인식에 따른 반발 매수와 숏커버링 유입이 가능하다. 반대로 신규 무역조치나 중동 긴장 고조는 상승폭을 제한할 수 있다. 반도체 비중이 높은 한국 증시는 미국 빅테크의 AI 투자 가이던스와 무역정책 변화에 특히 민감하게 반응할 전망이다.