JP모건, 美증시 디레버리징 3개월 더

JP모건이 미국 증시의 레버리지 청산(디레버리징) 국면이 여전히 진행 중이라는 분석을 내놨다. 지난 6월부터 본격화된 이 과정이 아직 마무리 단계에 이르지 못했다는 평가다. JP모건은 레버리지 주식 ETF와 옵션, 신용거래 계좌 등 주요 위험 지표 전반에 걸쳐 추가적인 포지션 축소 여력이 남아 있다고 진단했다. 이들 지표가 지난 4월 이전 수준을 회복하기까지는 대략 3개월가량이 소요될 것으로 내다봤으며, 그 기간 동안 증시는 뚜렷한 방향성 없이 높은 변동성을 보일 것으로 전망했다. 다만 시계열을 길게 놓고 보면 해석이 달라진다. JP모건은 이번 디레버리징 압력이 일단 해소되고 나면 시장이 오히려 구조적인 하방 지지력을 확보할 여지가 있다고 분석했다. 과도한 레버리지가 걷어내진 이후에는 급락에 대한 완충 기능이 강화될 수 있다는 의미다. 결국 향후 3개월은 청산 물량 소화 과정에서 단기 조정과 등락이 반복되는 국면이 될 가능성이 크다는 평가다. 투자자로서는 변동성 확대에 대비하되, 청산 마무리 이후의 안정화 국면을 함께 염두에 둘 필요가 있다.