씨티, TSMC 매수 재확인…AI 수요 가속

글로벌 파운드리 1위 TSMC가 또 한 번 시장 기대를 웃도는 실적과 전망을 내놓으며 AI 반도체 슈퍼사이클의 지속성을 입증했다. 씨티는 최근 리포트를 통해 매수(Buy) 의견과 목표주가 NT$3,800(2027년 예상 EPS의 25배)을 그대로 유지했다. TSMC의 2분기 매출은 402억 달러로 전 분기 대비 12%, 전년 동기 대비 34% 늘었다. 3분기 가이던스는 446억~458억 달러로 제시돼 또다시 약 12%의 순차 성장을 예고했다. 무엇보다 경영진은 AI 수요가 당초 예상을 넘어 더욱 강해지고 있다는 점을 반복해서 강조했다. 수요의 축이 GPU에서 CPU, 커스텀 ASIC, 네트워킹 실리콘으로 넓어지면서 회사는 2026년 설비투자 계획을 600억~640억 달러로 상향했다. 이는 내년 매출이 전년 대비 40% 이상 성장할 것이라는 자신감을 뒷받침한다. 경영진은 CSP의 실제 배치 일정과 전력 가용성, 데이터센터 건설 현황을 점검한 뒤 증설을 결정한다며, 현재 수요가 재고 축적이 아닌 실제 배치에 기반한다고 설명했다. 공급 측면에서는 공격적 증설에도 불구하고 향후 수년간 타이트한 상황이 이어질 가능성이 크다고 인정했다. N2 계열 capacity는 2026~2028년 70% 이상의 연평균 성장률로 확대되고 N3도 빠르게 늘어나는 반면, CoWoS 등 첨단 패키징은 여전히 심각한 공급 제약으로 고객 출하를 제한하는 핵심 병목으로 남아 있다. TSMC는 백엔드 확장을 가속하는 동시에 인텔의 EMIB 같은 대안 패키징 기술도 자사 프론트엔드 리더십을 위협하지 않는 선에서 환영한다는 입장을 밝혔다. 한편 회사는 미국 애리조나에 1,000억 달러 추가 투자를 발표해 총 투자 규모가 향후 수년간 2,650억 달러에 이를 전망이다. 경영진은 고객과의 협업이 양산 수년 전부터 시작된다는 점을 들어 파운드리 파트너십이 범용 제조와 근본적으로 다르다는 점을 재확인했다.