정제마진 사상 최고, 정유주 수혜

국제 원유 정제 마진이 사상 최고 수준으로 치솟았다. 원유를 정제 제품으로 전환하는 과정에서 발생하는 수익성을 나타내는 WTI 3-2-1 벤치마크 정제 지표가 배럴당 70달러 선에 근접한 것이다. 이번 급등의 배경에는 두 가지 지정학적 위기가 자리하고 있다. 첫째는 원유 수송의 핵심 길목인 호르무즈 해협을 둘러싼 긴장 고조이며, 둘째는 우크라이나가 러시아 정유시설을 겨냥해 벌이고 있는 공습 작전이다. 이 두 요인이 겹치면서 정제 제품 공급에 대한 우려가 확산되고 있다. 정제 마진의 확대는 원유를 휘발유, 디젤 등으로 가공하는 정유업체들에게 직접적인 수익 개선 요인으로 작용한다. 공급 차질 우려가 정제 제품 가격을 끌어올리는 국면에서는 정제 능력을 보유한 사업자들의 마진이 두드러지게 늘어나는 경향이 있다. 다만 이러한 마진 확대가 지정학적 리스크에 기반하고 있는 만큼, 사태 전개에 따라 변동성이 커질 수 있다는 점은 유의해야 할 부분이다.