Citi, 빅테크 3사 2027년 Capex 8천억달러 전망

미국 투자은행 시티(Citi)가 알파벳·메타·아마존 세 빅테크 기업의 인공지능(AI) 인프라 투자 규모가 시장 예상을 뛰어넘을 것이라는 전망을 내놨다. 시티는 이들 3사의 2027년 합산 자본지출(Capex)이 8,010억 달러에 이를 것으로 추정했다. 기업별로는 알파벳이 기존 전망 대비 약 21% 상향된 3,080억 달러, 아마존이 12% 오른 2,880억 달러, 메타가 22% 늘어난 2,050억 달러(약 14기가와트 규모 컴퓨팅 용량 확보 목표)로 제시됐다. 막대한 투자 부담으로 세 기업 모두 2027~2028년 잉여현금흐름(FCF)이 적자로 돌아설 것이라는 경고도 함께 나왔다. 다만 시티는 이를 재무 위기 신호가 아니라 폭발적인 AI 수요에 대응하기 위한 과감한 전략적 결정으로 해석했다. 실제로 성장 지표는 이를 뒷받침한다. 구글 클라우드(GCP) 매출은 2027년 전년 대비 93.5% 급증한 1,900억 달러에 이를 것으로 전망됐으며, 특히 시티는 분석 모델 최초로 구글 자체 AI칩인 TPU 매출을 반영해 이 중 약 620억 달러가 TPU에서 나올 것으로 봤다. 아마존웹서비스(AWS) 역시 매출 성장률이 2026년 33.5%에서 2027년 40%까지 가속될 것으로 예상됐다. 단기 실적 전망도 밝다. 칸 광고제 현장 점검과 업계 전문가 의견을 종합한 결과 디지털 광고와 전자상거래 시장의 회복세가 뚜렷해, 세 기업 모두 2분기 실적이 시장 전망치를 웃돌 가능성이 높다는 분석이다. 시장의 시선은 엇갈린다. 긍정론자들은 어닝 서프라이즈와 입증된 AI 수요가 대규모 투자의 정당성을 확보한다고 본다. 반면 세계에서 가장 현금 창출력이 강한 기업들이 동시에 FCF 적자를 기록한다는 점은 투자 지형의 근본적 변화를 의미하며, 향후 실적 발표에서 투자자들은 경영진에게 '수천억 달러 AI 투자의 회수 기간(ROI)'을 집중 추궁할 것으로 예상된다.