한국 증시 디레버리징 30~40% 진행, SK하이닉스 실적 분수령

한국 증시의 디레버리징(부채 축소) 국면이 어디까지 진행됐는지에 시장의 관심이 쏠리고 있다. 최근 32만 개에 달하는 계좌가 청산된 이후, 중국 언론을 비롯한 시장 관계자들은 한국의 신용·레버리지 조정 강도를 주시하는 분위기다. 분석에 따르면 현재 한국 증시의 디레버리징은 전체 과정의 약 30~40% 수준에 도달한 것으로 평가된다. 다만 시장의 진짜 취약점은 이미 강제청산을 겪은 계좌가 아니라, 보유 주식은 유지하고 있으나 추가로 투입할 여유 자금이 사실상 바닥난 계좌에 있다는 지적이 나온다. 이들 계좌는 추가 하락 시 잠재적 매도 물량으로 전환될 수 있어 시장의 하방 위험을 키우는 요인으로 꼽힌다. 향후 시장의 방향을 가를 핵심 분기점으로는 SK하이닉스의 2분기 전체 실적과 하반기 가이던스가 지목된다. 만약 실적과 펀더멘털에서 명확한 둔화 신호가 확인될 경우, 레버리지 청산과 밸류에이션 하향 조정이 동시에 진행되며 조정 속도가 빨라질 수 있다. 시장에서는 바로 이 시점이 이번 조정 국면에서 가장 힘든 구간이 될 수 있다고 보고 있다. SK하이닉스는 HBM(고대역폭메모리)을 통해 글로벌 AI 반도체 수요와 직결된 핵심 기업인 만큼, 이 회사의 실적 흐름은 국내 증시뿐 아니라 메모리 업황 전반에 대한 투자심리에도 파급력을 미칠 전망이다.