알제캐피털, 마이크론 강한 현금흐름 저평가 진단

글로벌 자산운용사 알제 캐피털이 최근 주가가 조정을 받은 마이크론 테크놀로지(NAS: MU)를 향후 인공지능(AI) 산업 투자에서 매력적인 기회로 지목했다. 알제 캐피털의 Ankur Crawford 부사장은 마이크론의 강력한 잉여현금흐름 창출 능력이 현재 주가에 충분히 반영되지 않았다고 진단했다. 그는 반도체 섹터 변동성이 크게 확대되며 마이크론 주가가 지난 한 달간 11% 하락했으나, 이는 오히려 장기 투자 관점에서 진입 기회가 될 수 있다고 평가했다. Crawford 부사장은 마이크론이 향후 18개월간 현재 시가총액의 약 30%에 해당하는 잉여현금흐름을 창출하고, 장기적으로는 시총의 50% 수준까지 확대될 것으로 내다봤다. 실적 개선의 핵심 동력은 메모리 수급이다. 그는 고대역폭 메모리(HBM)를 비롯한 고성능 DRAM의 공급부족이 장기간 이어지면서 마이크론의 DRAM 판매 가격 상승세가 2027~2028년까지 지속될 것으로 전망했다. 메모리 사이클이 정점에 근접했다는 시장의 우려에 대해서는 시기상조라고 반박했다. 경쟁 리스크에 대해서도 Crawford 부사장은 중국 반도체 기술 발전과 생산능력 확대가 주목받고 있으나, 근시일 내 마이크론에 유의미한 위협이 되기는 어렵다고 봤다. 실질적 시장 리스크는 2029~2030년경에나 부각될 것이라는 진단이다. 종합적으로 강력한 현금흐름과 우호적 메모리 수급 환경이 마이크론의 중장기 주가 상승 여력을 뒷받침한다는 분석이다.