TSMC 실적 호조에도 투자확대 우려로 주가 하락

글로벌 최대 파운드리 기업 TSMC(NYSE: TSM)가 시장 예상을 웃도는 실적을 내놓고도 주가가 약세를 보였다. 인베스팅닷컴에 따르면 이날 실적 발표 직후 TSMC 주가는 프리마켓에서 3.6% 하락했다. TSMC는 2026년 2분기 우수한 실적을 발표하고 연간 성장 가이던스를 상향 조정했다. 특히 인공지능 반도체를 향한 수요가 강력하다는 점이 강조됐으며, CPU 수요가 크게 증가하고 있다는 점도 부각됐다. 표면적으로는 성장 모멘텀이 뚜렷했던 셈이다. 그럼에도 투자자들의 시선은 성장세보다 수익성에 쏠렸다. TSMC는 2026년 자본지출 전망을 기존 520억~560억 달러 구간의 상단에서 600억~640억 달러로 대폭 끌어올렸다. 인공지능 에이전트 활용이 확산되면서 구조적인 반도체 수요가 늘고 있어 생산능력 투자를 확대한다는 설명이다. 문제는 이러한 공격적 투자가 단기 수익성을 압박한다는 점이다. TSMC가 제시한 3분기 영업이익률 가이던스는 57%로, 시장 컨센서스를 0.7%포인트 밑돌았다. 아울러 하반기 매출총이익률도 상반기 대비 하락할 것으로 전망됐다. 결국 견조한 수요 환경과 성장 가이던스 상향이라는 긍정적 재료에도, 투자 확대에 따른 마진 희석 우려가 단기적으로 주가를 짓눌렀다. AI 인프라 투자 사이클이 파운드리 업체의 실적과 수익성에 미치는 양면성을 다시 한번 확인시켜 준 사례로 평가된다.