AI시대 새 자산배분, AI대 비AI로 재편

월가에서 전통적 자산배분 공식이 근본적으로 흔들리고 있다는 진단이 나왔다. 사모펀드 운용사 아폴로의 수석 이코노미스트 토르스텐 슬록은 오랫동안 표준으로 여겨진 주식 60%·채권 40%의 이른바 '60/40' 전략이 인공지능(AI) 확산과 함께 재편되고 있다고 평가했다. 그는 이제 투자자가 주목해야 할 축이 주식과 채권의 구분이 아니라 'AI 대 비(非)AI'라고 강조했다. 실제로 S&P500 시가총액 상위 10개 종목 가운데 9개가 AI와 직접적으로 연결돼 있으며, 자금 흐름 역시 AI로 급격히 쏠리고 있다. AI 인프라 관련 회사채는 투자등급 회사채 순발행 증가분의 절반에 육박하고, 벤처캐피털 투자도 대부분 AI 분야로 집중되는 양상이다. 주목할 대목은 거시 경제 파급력이다. AI 투자 붐이 2026년 미국 국내총생산(GDP) 성장률의 절반가량을 떠받칠 수 있다는 관측이 제기됐다. 다만 이러한 흐름이 생산성 향상을 동반한 지속 가능한 성장으로 이어질지, 아니면 과열된 거품으로 귀결될지는 여전히 불확실하다는 신중론도 함께 나오고 있다. AI가 지수·자금·성장률 전반을 좌우하는 단일 변수로 부상하면서, 투자자에게는 AI 익스포저의 크기와 그 지속성 판단이 향후 포트폴리오 성과를 가르는 핵심 잣대가 될 전망이다.