단일종목 레버리지 ETF 규제, 반도체 단기 수급 부담

국내 금융당국이 단일종목 레버리지 ETF에 대해 예상을 웃도는 강도의 규제를 예고하면서 관련 시장이 크게 위축될 전망이다. 핵심은 진입 문턱의 대폭 상향이다. 종전에는 기본예탁금 1,000만원 가운데 일부를 주식 등 대용증권으로 대신할 수 있어 실질적인 현금 부담이 크지 않았다. 그러나 앞으로는 현금 3,000만원을 예치해야만 거래가 가능해진다. 여기에 11월부터는 주문 단위가 기존 1주·5주 단위에서 20주·40주·60주 등 20주 단위로만 허용된다. 이 같은 조치가 시행되면 가장 먼저 나타날 변화는 거래량 급감이다. 소액 투자자와 초단기 매매 계좌가 대거 이탈하고, 유동성이 얕은 종목은 매수·매도 호가 격차가 벌어질 가능성이 높다. 삼성전자와 SK하이닉스에는 단기 부담 요인이다. 레버리지 ETF에서 자금이 빠져나가면 운용사와 유동성공급자가 주식·선물·스왑 포지션을 축소해야 하므로, 시행 전후로 기초주식에 일시적인 매도 압력이 나타날 수 있다. 다만 이를 두 반도체 대장주의 장기 악재로 단정할 필요는 없다. 레버리지 ETF 규모가 줄면 장 마감 리밸런싱과 추격매수·패닉매도 역시 감소하기 때문이다. 상승장에서 상승폭을, 하락장에서 하락폭을 증폭시키던 수급 왜곡이 완화되는 셈이다. 예상 흐름은 단계적이다. 시행 전에는 규제를 앞둔 선제적 정리와 매수가 겹치며 변동성이 확대되고, 8월 이후에는 현금 3,000만원 규제로 신규 개인투자자가 급감할 것으로 보인다. 11월 20주 단위 거래가 시행되면 소액·초단기 매매가 추가로 줄고, 중장기적으로는 단일종목 레버리지 ETF 시장 자체가 축소되며 기초주식의 변동성도 일부 완화될 전망이다. 결국 이번 규제는 투자자 보호 차원을 넘어 단일종목 레버리지 ETF 시장 규모를 근본적으로 줄이려는 성격이 강하다. 삼성전자와 SK하이닉스는 단기 수급 부담을 받을 수 있으나, 중장기 주가는 결국 반도체 업황과 실적이 결정할 것으로 판단된다.