정부, 삼성·SK 단일종목 레버리지 ETF 보완책 착수

금융당국이 삼성전자와 SK하이닉스를 기초자산으로 하는 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)의 부작용을 줄이기 위한 제도 보완에 나섰다. 특정 대형 반도체주에 레버리지 거래가 과도하게 집중되면서 실제 주가 변동성을 키운다는 우려가 배경이다. 현재 검토되는 대책은 크게 네 갈래다. 첫째, 현행 1,000만원 수준인 기본예탁금을 상향해 단기 투기성 자금과 소액 투자자의 무분별한 진입을 억제하는 방안이다. 다만 자금력이 충분한 투자자나 기존 보유자에게는 실효성이 제한적일 수 있다는 지적도 나온다. 둘째, 투자자 교육과 위험 경고 강화다. 단일종목 2배 레버리지 ETF는 기초주식의 장기 수익률이 아니라 하루 수익률의 두 배를 추종하는 상품으로, 변동성이 커질수록 음의 복리 효과에 따라 손실이 빠르게 누적될 수 있다. 이에 투자 전 교육을 강화하고 연령·자산·보유 비중에 따라 차등적인 위험 경고를 제공하는 방식이 거론된다. 셋째, 유동성공급자(LP)의 호가 공급 기능 강화를 통해 ETF 시장가격과 순자산가치(NAV) 간 괴리율, 매수·매도 호가 차이를 줄이는 방안이다. 급등락 국면에서 거래가격이 실제 자산가치와 크게 벌어지는 현상을 완화하는 것이 목적이다. 넷째, 리밸런싱 거래 분산이 핵심 대책으로 꼽힌다. 2배 레버리지 상품은 주가가 오르면 추가 매수, 내리면 추가 매도하는 구조인데, 이 거래가 장 마감에 집중되면 삼성전자와 SK하이닉스의 등락을 같은 방향으로 더욱 증폭시킬 수 있다. 따라서 종가에 몰리는 주문을 장중에 분산시켜 시장 충격을 완화하는 방안이 논의된다. 결국 이번 대책의 실효성은 특정 종목에 쏠린 레버리지 거래가 실제 주가 변동성을 얼마나 키우는지를 얼마만큼 억제할 수 있느냐에 달려 있다는 평가다. 예탁금과 교육이 투자자 보호 장치라면, LP 강화와 리밸런싱 분산은 시장 구조 자체를 안정시키는 조치로 해석된다.