한은 2.75% 인상, 긴축 사이클 시작

한국은행이 기준금리를 기존 2.50%에서 2.75%로 0.25%포인트 끌어올렸다. 금융통화위원 7명 전원이 인상에 찬성했고, 결정문에는 앞으로도 금리 인상 기조를 이어갈 필요가 있다는 문구가 명시됐다. 단순한 한 차례 조정이 아니라 새로운 긴축 사이클의 출발점을 공식화한 회의로 해석된다. 다만 8월 연속 인상을 확정한 것은 아니다. 총재는 모든 가능성을 열어두겠다며, 7월 소비자물가와 원달러 환율, 수도권 집값, 가계대출 증가 속도를 확인한 뒤 추가 인상의 시점과 강도를 결정하겠다고 밝혔다. 현재 시장의 관심은 인상 여부보다 8월에 바로 올릴지, 10월까지 기다릴지에 모아진다. 주목할 대목은 반도체 경기에 대한 평가다. 총재는 AI 투자 확대와 반도체 가격 상승 덕분에 기업이익, 국민소득, 설비투자가 예상보다 강하게 나타나고 있다고 진단했다. 특히 국내 생산 규모를 보는 GDP보다, 교역조건 개선까지 반영해 실제 유입 소득을 보여주는 GDI를 여러 차례 강조했다. 반도체 가격이 오르면 같은 물량을 수출해도 벌어들이는 소득이 늘고, 이 소득이 투자와 임금, 소비로 확산되면 수요 측 물가 압력이 다시 커질 수 있다는 논리다. 물가 경계감도 여전하다. 소비자물가는 목표치 2%를 웃돌고 있고, 한은은 유가와 환율뿐 아니라 서비스물가, 내수 회복, 임금 상승, 기업의 비용 전가가 동시에 물가를 자극할 가능성을 주시하고 있다. 여기에 최근 서울·수도권 집값 상승세와 가계대출 증가 속도가 다시 빨라지면서, 금융안정 차원에서도 금리 인상 필요성이 커졌다는 판단이다. 고점에서 다소 내려온 원달러 환율 역시 재상승 시 수입물가를 자극할 수 있어 주요 변수로 남아 있다. 시장에서 가장 유력하게 거론되는 경로는 7월 2.75% 인상 후 8월 동결, 10월 3.00% 추가 인상이다. 한은이 8월 수정 경제전망에서 성장률과 물가 전망을 상향한 뒤 연내 한 차례 더 올리는 시나리오다. 그러나 7월 물가와 집값, 가계대출, 환율이 예상보다 강하게 나올 경우 8월 연속 인상과 연말 3.25%까지 열려 있다는 평가다.