엔비디아 GPU 독점 균열, 맞춤형 칩 부상

인공지능 반도체 시장의 권력 구도가 바뀌고 있다는 진단이 월가 최고 투자자들 사이에서 제기됐다. 배런스가 개최한 2026 중간 라운드테이블에서 "엔비디아의 칩 독점은 끝나가고 있다"는 발언이 나왔다. 근거는 성능 그 자체에 있다. 현재 세계 최고 수준의 AI 모델 상당수가 엔비디아 GPU가 아니라 구글과 아마존이 자체 설계한 저비용 맞춤형 칩(ASIC) 위에서 구동되고 있다는 것이다. 이는 최고 성능을 구현하는 데 더 이상 엔비디아 GPU가 필수 조건이 아님을 보여주는 사례로 해석된다. 변화의 핵심 동력은 이른바 '에이전트'로 대표되는 추론 단계다. AI 산업의 무게중심이 모델을 훈련하는 '학습' 단계에서 실제 업무를 처리하는 '추론' 단계로 이동하면서, 범용 GPU보다 특정 용도에 최적화된 맞춤형 칩이 비용과 효율 면에서 우위를 갖게 됐다. 헨리 엘렌보겐 듀러블캐피털 최고투자책임자(CIO)도 유사한 견해를 밝혔다. 대형언어모델(LLM) 기업들이 브로드컴과 구글 TPU, 아마존 AWS의 자체 칩으로 이동하면서 엔비디아 주가가 여타 데이터센터 관련주 대비 상대적으로 부진했다는 설명이다. 다만 시장 전체의 자금이 마르는 것은 아니다. 하이퍼스케일러의 자본지출 규모는 올해 7500억 달러, 내년에는 1조 달러에 이를 것으로 전망된다. 문제는 이 막대한 자금이 엔비디아 한 곳에 집중되지 않고 AMD, 브로드컴, TSMC, 그리고 자체 칩을 보유한 하이퍼스케일러들로 분산되고 있다는 점이다. 가장 취약한 진영으로는 네오클라우드 업체들이 지목됐다. 이들은 '연산 자원은 계속 희소할 것'이라는 전제 위에 사업 모델을 구축했는데, 칩 선택지가 늘어나는 순간 그 존재 근거가 약화될 수 있다는 우려다.