글로벌 반도체 롱, 가장 혼잡한 거래 82%

뱅크오브아메리카(BofA)가 실시한 글로벌 펀드매니저 서베이에서, 응답자 82%가 '글로벌 반도체 롱'을 현재 시장에서 가장 혼잡한(과밀) 거래로 꼽았다. 이는 특정 섹터에 대한 쏠림 인식으로는 이례적으로 압도적인 수준이다. 2위로 지목된 매그니피센트7 롱은 7%에 그쳤고, 달러 롱 4%, 유럽 주식 숏 3%, 원유 롱 2% 등이 뒤를 이었다. 다른 인기 거래와 비교해도 반도체 포지션의 밀집도가 확연히 두드러진다. 주목할 점은 이 결과가 반도체 업황이나 펀더멘털이 나빠졌다는 신호는 아니라는 것이다. 오히려 현재 주가와 시장 기대, 투자 포지션이 이미 반도체 강세를 전제로 구성돼 있다는 의미가 크다. 따라서 향후 반도체 주가의 방향성은 실적의 절대 수준 자체보다, 이미 높아진 기대치를 얼마나 추가로 뛰어넘는지에 좌우될 가능성이 크다. 포지션이 한쪽으로 쏠린 상황에서는 기대치 소폭 미달만으로도 변동성이 확대될 수 있어, 실적 시즌을 앞두고 눈높이 관리가 핵심 변수로 부상하고 있다.