유동성 변화·피크아웃 우려 속 AI 코어 유지 전략

글로벌 ETF 시장 전략 관점에서 유동성 환경의 변화 가능성과 이른바 '무결점 스토리'를 약화시키는 피크아웃 우려가 핵심 화두로 부상하고 있다. 지난 3월부터 5월까지 부담 요인으로 작용했던 에너지 가격발 물가 압력은 정점을 통과하며 방향성이 전환되는 흐름이 확인된다. 다만 물가에 대한 경계 심리는 여전히 유효하다. 반도체 가격 상승과 AI 사용 비용 증가 등 구조적 요인이 인플레이션 부담을 지속시키고 있으며, 상당수 기업이 관세 영향권에 남아 있어 공급 측면의 노이즈로 작용하고 있다. 주목할 대목은 인플레이션을 제외한 세부 펀더멘털에서 훼손 시그널이 누적되고 있다는 점이다. 미국 고용시장에서 고임금 일자리가 줄어들며 가계 전반의 소득 기반이 점진적으로 약화되고 있고, 경제활동 참가 인구 감소 속에 실업률이 왜곡되는 현상도 나타나고 있다. 이는 통화정책 예상 경로가 바뀔 수 있다는 고민으로 이어진다. 역설적으로 이러한 펀더멘털 훼손의 디테일은 투자 사이클의 중심에 있는 IT, 즉 AI 밸류체인이 시장을 끌고 갈 수밖에 없는 근거로 해석된다. 다만 3분기를 지나는 과정에서 수익화 시기와 자본 확보에 대한 불안감이 다시 부각될 가능성은 열어둘 필요가 있다. 포트폴리오 대응 측면에서는 여전히 유효한 모멘텀의 Core를 유지하되 변동성 대응 전략을 조합하는 접근이 제시된다. 세부 아이디어로는 AI·테크를 중심으로 채권혼합을 통한 안정성 확보, 리쇼어링 수혜가 기대되는 인프라·제조업, 하이퍼스케일러 Capex 모멘텀에 연동된 데이터센터, 시장 환경 변화 속 개별 모멘텀이 부각될 메디컬·바이오, 주주환원과 거래 증가 수혜의 금융·증권, 국면 변화 대응을 위한 커버드콜 액티브, 그리고 변동성 확대 국면에서 유효한 퀄리티 전략 등이 거론된다.