미국 6월 CPI 피크아웃, 물가 둔화 확인

미국의 6월 소비자물가지수(CPI)가 시장 예상을 밑돌며 인플레이션의 정점 통과를 확인시켰다. 헤드라인 CPI는 전월 대비 0.4% 하락했고, 전년 동기 대비로는 3.5% 상승에 그치며 상승세가 꺾인 것으로 나타났다. 변동성이 큰 에너지와 식품을 제외한 근원 물가 역시 전월과 동일한 수준을 유지했으며, 전년 대비 상승률은 2.6%로 시장 컨센서스를 하회했다. 이번 물가 둔화의 핵심 동력은 에너지 부문으로, 국제 유가 하락이 반영되며 에너지 가격이 전월 대비 5.7% 급락해 헤드라인 지표를 끌어내리는 데 결정적 역할을 했다. 세부 항목을 보면 서비스 물가는 주거비 상승분을 자동차 보험료 하락이 상쇄하며 보합에 머물렀고, 재화 물가는 중고차와 의류 가격 하락에 힘입어 0.1% 내렸다. 특정 항목의 일시적 요인이 아니라 광범위한 가격 압력 완화가 확인된 셈이다. 앞서 발표된 6월 고용지표 둔화와 이번 물가 둔화가 동반되면서, 물가 안정과 최대 고용이라는 연방준비제도의 양대 책무 사이 리스크는 다시 중립 수준으로 복귀했다는 평가가 나온다. 현재 데이터를 기준으로 할 경우 7월 헤드라인 물가는 3%대 초반까지 추가로 둔화할 것으로 전망된다. 다만 최근 국제 유가가 반등 조짐을 보이고 있어 향후 물가 경로의 불확실성은 여전히 남아 있다. 특히 관세 정책 등 트럼프 행정부의 통상 기조가 하반기 물가 향방을 가를 변수로 지목되고 있다.