미즈호, 서클 언더퍼폼 하향 목표가 50달러

미즈호가 대표 스테이블코인 기업인 서클 인터넷 그룹(NYSE: CRCL)에 대한 경쟁 우려를 근거로 투자의견을 대폭 낮췄다. 담당 애널리스트 댄 돌레브는 신규 스테이블코인 프로젝트인 Open USD의 등장이 서클의 수익성을 훼손할 것이라고 진단했다. Open USD는 140개 이상의 기업이 참여하는 대형 프로젝트로, GENIUS Act에 따른 제도적 혜택을 누릴 것으로 전망된다. 미즈호는 이 프로젝트가 서클의 사업 모델을 모방할 가능성이 크며, 그 결과 스테이블코인 시장의 경쟁 강도가 한층 높아질 것으로 봤다. 특히 서클은 USDC 유통에서 발생하는 매출을 코인베이스(NASDAQ: COIN), 바이낸스 등과 나누고 있는데, 코인베이스와의 매출공유 계약이 오는 8월 갱신을 앞두고 있다. 미즈호는 코인베이스가 Open USD와의 협력 가능성을 지렛대로 삼아 서클에 더 유리한 조건을 요구할 수 있다고 전망했다. 이러한 경쟁 위협을 반영해 미즈호는 서클의 2027년 EBITDA 추정치를 시장 컨센서스 대비 25% 이상 낮췄다. 아울러 투자의견을 기존 중립에서 언더퍼폼으로 하향하고, 목표주가도 85달러에서 50달러로 대폭 끌어내렸다.