SK하이닉스 ADR 27% 급등, 저평가 논쟁 재점화

SK하이닉스의 미국 상장 예탁증서(ADR·티커 SKHY)가 전일 대비 27.3% 폭등한 193.9달러에 거래를 마쳤다. 이를 본주 기준으로 환산하면 주당 약 288만원 수준으로, 하루 만에 시장의 이목을 다시 메모리 반도체로 집중시켰다. 이번 급등의 배경에는 현재 주가가 여전히 저평가 영역에 있다는 분석이 자리한다. 두 가지 오해가 지목되는데, 하나는 장기공급계약(LTA)의 구조와 의미에 대한 시장의 이해 부족이고, 다른 하나는 반도체 사이클이 이미 고점에 도달했다는 성급한 인식이다. 이러한 착시가 메모리 업체들의 실제 가치를 가리고 있다는 것이다. 공급 측면의 제약도 강조된다. 제한된 증설 여력으로 인해 메모리 업사이클이 2027년 말까지 견조하게 이어질 것이라는 전망이다. 그 과정에서 삼성전자와 SK하이닉스의 적정가치가 빠르게 확대될 수 있다는 시각이 제시됐다. AI 데이터센터 투자 확대와 맞물려 HBM을 중심으로 한 고부가 메모리 수요가 강세를 이어가는 가운데, 이번 ADR 급등은 메모리 반도체 밸류에이션 논쟁을 다시 수면 위로 끌어올렸다는 점에서 시장의 관심이 집중되고 있다.