AI 자본지출 가속, 반도체 다지기 국면 진입

필라델피아 반도체 지수(SOX)와 주요 기술주가 조정 국면을 거치면서 시장 흐름이 '과열'에서 '되돌림'을 지나 '다지기' 단계로 이동하고 있다. 변동성이 점차 안정화될 여지가 커졌고, 조정 과정에서 밸류에이션도 재조정된 것으로 평가된다. 분기 누적 기준으로 자금은 2분기 주도주였던 메모리, MLCC, PCB 업스트림 등에서 다른 영역으로 순환매되는 양상이다. 단기적으로는 TSMC와 ASML의 실적이 소폭 긍정적인 흐름을 보일 것으로 전망된다. 투자 초점은 클라우드 서비스 제공업체(CSP)의 AI 관련 자본지출로 이동하고 있다. AI 투자는 앞으로도 가속화될 것으로 예상되며, 상위 5대 CSP의 자본지출은 2027년까지 약 1조 2천억 달러 규모로 전년 대비 43% 증가할 수 있다는 관측이 제시됐다. 상위 5대 네오클라우드 기업 역시 2027년 전년 대비 두 배 성장이 가능하다는 전망이다. 오픈소스 모델이 확산되고 있으나, 서드파티 데이터상 앤스로픽의 연간 반복 매출(ARR)이 견조하게 나타나 투자 점유율이 유지되고 있음을 시사한다. 가격 측면에서는 시장이 '단가·비율'에 주목할 가능성이 커, CPU, ABF 기판, 성숙 공정 파운드리, OSAT(반도체 패키징·테스트 외주), 웨이퍼 등이 선호 섹터로 꼽혔다. 조정 이후 재정비 국면에서 AI 자본지출 사이클과 가격 인상 수혜 세그먼트가 다음 주도 테마로 부상할지 주목된다.