메모리 반도체 시장 오해, 곧 해소 전망

메모리 반도체 업종을 둘러싼 시장의 해석이 지나치게 부정적으로 치우쳐 있다는 진단이 제기됐다. 장기공급계약(LTA)의 단편적 정보와 2027년 실적 하향 우려가 주가를 흔들고 있으나, 이는 실제 구조를 오해한 결과라는 분석이다. 핵심은 '희생'과 '투자'를 구분해야 한다는 점이다. SK하이닉스는 스마트폰·PC 중심의 기존 B2C 수요에서 벗어나, 서버 DRAM 핵심 고객사 및 AI 선도기업과의 HBM 공급계약을 통해 중장기 수요처를 새롭게 창출하는 전략을 추진하고 있다. AI 데이터센터(AIDC) 관련 합작법인 및 파트너십을 통해 신규 수요가 형성되고, 해당 영역에서 안정적 점유율을 확보할 수 있다는 설명이다. SK하이닉스와 삼성전자 모두 LTA 판가 반영을 앞당기기 위한 전담 조직을 가동 중인 것으로 전해졌다. 수급 전망도 우호적이다. 2026년 하반기 DRAM 수요 충족률은 75~80% 수준에 그치고, 2027년에는 60%대까지 공급부족이 심화될 것으로 예상된다. 진성수요만으로 좁혀 봐도 내년 충족률은 70% 안팎에 머물러, 판가 인상과 실적 개선이 뒤따를 가능성이 높다. 여기에 주주환원과 파트너십이라는 촉매가 대기하고 있다. 3개년 주주환원을 마무리하는 삼성전자는 자사주 매입·소각과 배당을 통한 환원 가시성이 높아졌고, SK하이닉스 역시 특별배당 등 적극적 환원책을 검토할 것으로 전망된다. 또한 올 하반기부터 본격화되는 AIDC 사업과 함께 미국 빅테크 및 프론티어 모델 기업과의 지분투자·사용확약 형태의 협력이 가시화될 가능성이 거론된다. SK하이닉스의 2분기 실적설명회는 7월 29일, 삼성전자는 7월 30일로 예정돼 있어, 이 시점을 전후로 시장의 오해가 빠르게 해소될지 주목된다.