국제유가 향방 좌우하는 중국 원유 수요

미국과 이란 간 군사적 긴장이 고조되었음에도 국제유가가 예상만큼 급등하지 않은 배경에 시장의 관심이 쏠리고 있다. 지정학적 리스크보다 수요 측면의 변수가 유가를 짓눌렀다는 분석이다. 핵심 변수로 지목되는 것은 중국이다. 올해 봄 중국의 원유 수입은 약 3분의 1가량 급감했고, 이는 공급 우려를 상쇄하며 국제유가를 안정시키는 요인으로 작용했다. 세계 최대 원유 수입국의 수요 위축이 지정학 리스크 프리미엄을 눌러버린 셈이다. 다만 최근 들어 중국의 원유 구매 재개 신호가 감지되면서 시장은 다음 행보를 예의주시하고 있다. 유라시아그룹 애널리스트는 중국의 국제유가에 대한 가격 결정력이 이미 사우디아라비아와 미국을 넘어섰다고 평가했다. 호르무즈 해협을 둘러싼 불확실성이 지속되는 가운데, 중국이 언제 본격적으로 원유 매입에 나설지가 향후 유가 방향을 결정할 핵심 변수로 부상하고 있다. 공급 측 지정학 요인보다 중국 수요의 회복 속도가 유가 반등의 방아쇠가 될 수 있다는 관측이다.