웰스파고, 디즈니 스트리밍 분리 시 40% 상승 여력

월트 디즈니(NYSE: DIS)를 둘러싼 사업 구조 재편 논의가 다시 수면 위로 떠올랐다. 웰스파고는 디즈니에 대한 투자의견을 비중확대로 유지하면서도, 목표주가는 기존 146달러에서 125달러로 낮춰 잡았다. 핵심은 스티븐 카홀 애널리스트가 제시한 주가 상승 시나리오다. 그는 디즈니가 스트리밍 부문을 별도로 분리하거나 사업에서 철수할 경우 주가가 최대 40%까지 오를 수 있다고 진단했다. 수익성이 탄탄한 테마파크와 콘텐츠 사업의 본질 가치가 현재는 스트리밍 부문의 비용 부담에 가려 시장에서 온전히 평가받지 못하고 있다는 논리다. 카홀 애널리스트는 스트리밍 구조를 재편하면 기업가치가 한층 명확하게 드러날 수 있다고 봤다. 다만 디즈니가 현재는 스트리밍 부문 자체의 수익성 개선에 주력하고 있는 만큼, 실제 전략 변화 여부가 향후 투자 판단의 분수령이 될 것으로 전망했다. 시장에서는 스트리밍의 장기 성장성과 사업 분리 가능성을 놓고 상반된 시각이 공존하고 있어, 관련 논쟁은 당분간 이어질 것으로 보인다. 목표주가 하향에도 투자의견을 유지했다는 점은 밸류에이션 재평가 여지에 대한 기대가 여전히 유효함을 시사한다.