메모리 저점매수 권고, AI 수요 견조

메모리 반도체 업황을 둘러싼 최근의 급락 우려에 대해 반도체 업계에서 저점 매수 관점의 반론이 제기됐다. 핵심은 가격 상승률의 둔화를 곧바로 가격 하락 전환으로 해석하는 과거의 공식이 더 이상 유효하지 않다는 것이다. 과거의 메모리 급락은 공급이 수요를 뒤따라잡으며 재고가 누적되는 구조에서 비롯됐다. 그러나 현재 시장은 장기계약(LTA)을 기반으로 재편되고 있어, 재고 누적을 논할 여지가 크지 않다는 진단이다. 공급 부족은 2027년까지도 이어질 것으로 예상되며 수요 강세 역시 유지되고 있어, 가격 상승률 둔화와 방향성 전환은 전혀 다른 문제로 봐야 한다는 설명이다. 공급 측면에서도 과거와 같은 무분별한 설비투자 확대에 따른 공급과잉 우려는 제한적이다. LTA를 통한 수요 예측력 향상, 생산 공간 제약, 웨이퍼 효율 감소 등이 겹치며 오히려 물량 확대 없이는 실적 성장 지속이 어려운 국면으로 평가된다. 수요의 핵심 동력인 AI 투자 역시 견조하다. 금리 상승 환경은 오히려 AI 투자 효율성 극대화 요구를 높이며, 이를 위한 필수재로서 메모리 수요를 뒷받침한다. GPU 임대 가격이 견조하게 유지되는 점도 AI 수요 강세를 방증한다. 분석에 따르면 메모리 산업은 모멘텀만으로 평가받던 국면에서 벗어나, 높은 이익 지속성과 가시성을 인정받는 변곡점에 진입하고 있다. LTA 체결로 물량과 가격 가시성이 확보되기 시작한 만큼 AI 투자 계획 하향 위험은 제한적이며, 하반기 주주환원 가시화가 신뢰의 명분이 될 것으로 전망된다. 이에 따라 저점 매수 전략이 권고됐다.