모건스탠리 CPO 공급망 분석, 레이저 3사 부각

모건스탠리가 CPO(Co-Packaged Optics, 공동패키징 광학) 기술을 둘러싼 공급망 지형을 정리한 노트를 내놓으며 주요 참여 기업들을 영역별로 분류했다. 차세대 AI 데이터센터의 대역폭 병목을 해소할 핵심 기술로 CPO가 지목되는 가운데, 어떤 기업이 밸류체인의 요충지를 쥐고 있는지에 시장의 관심이 쏠리고 있다. 노트에 따르면 레이저 공급 영역에서는 SIVE, 코히어런트(COHR), 루멘텀(LITE)이 핵심 업체로 거론됐다. 스위치 플랫폼에서는 브로드컴과 엔비디아가, 광엔진 및 포토닉스에서는 라이트매터, 아야르랩스, 마벨/셀레스티얼, POET 등이 이름을 올렸다. 실리콘 포토닉스 파운드리 캐파 부문에서는 TSMC(TSM), 글로벌파운드리(GFS), 타워세미컨덕터(TSEM)가 지목됐다. 특히 시가총액 약 15억 달러 규모의 소형 레이저 기업 SIVE가 600억 달러를 웃도는 대형사들과 나란히 CPO의 핵심 글로벌 플레이어로 평가된 점이 주목된다. 여기에 로젠블랫증권이 최근 중국 레이저 공급업체들이 CPO용 레이저 확보에서 상당히 뒤처져 있다고 진단하면서, 서방의 레이저 3사가 쥔 이 병목 구간의 전략적 중요성이 한층 부각되는 흐름이다. 레이저는 CPO 구현에서 기술적 난이도와 진입장벽이 높은 영역으로, 소수 서방 업체의 과점 구도가 확인될 경우 관련 기업들의 협상력과 밸류에이션 재평가로 이어질 수 있다.