CXMT IPO, 中 메모리 증설 사이클 개막

중국 메모리 반도체 기업 CXMT의 기업공개(IPO)가 중국 내 새로운 설비투자(CapEx) 사이클의 출발점이 될 것이라는 분석이 제기됐다. 인공지능(AI) 연산 수요 급증으로 글로벌 반도체 업황이 개선되면서 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론 등 주요 메모리 업체들이 대규모 증설과 HBM 투자에 나선 가운데, 중국 역시 자체 증설 흐름에 가세하는 모습이다. CXMT는 상하이 STAR마켓 상장을 통해 295억 위안을 조달해 대규모 증설을 추진할 계획이다. 현재 생산능력은 해외 선두 업체와 격차가 있으나 기존 라인은 이미 높은 가동률을 유지하고 있으며, 다수의 생산기지 확장이 진행 중이다. 반도체 조사기관 SemiAnalysis는 2028년 CXMT의 글로벌 메모리 시장 점유율이 17%까지 확대될 것으로 전망했다. 투자 수혜는 공급망을 따라 단계적으로 확산될 것으로 분석된다. 증설 초기에는 식각·박막증착 등 핵심 장비 업체가 먼저 수혜를 받고, 이어 진공·RF·온도제어 등 핵심 부품 업체로 주문이 확대된다. 특히 부품은 완성 장비보다 먼저 공급 병목에 도달할 가능성이 커 실적 탄력성이 장비 업체를 웃돌 수 있다는 평가다. 이후 라인 가동이 본격화되면 웨이퍼, 특수가스, CMP 소재 등 소재·소모품 수요가 후행적으로 증가하는 구조가 예상된다. 다만 고급 포토레지스트와 첨단 공정용 특수가스는 여전히 수입 의존도가 높은 상황이다. 리스크 요인으로는 CXMT IPO 및 증설 일정 지연, 메모리 가격 상승세 둔화, 중국산 장비·부품의 고객사 인증 지연, 해외 수출 규제 강화, 공급망 교란과 경쟁 심화 등이 지목됐다.