신흥국 펀드, 반도체 AI 쏠림 축소 나선다

블룸버그는 신흥국 주식시장에서 반도체 대형주의 영향력이 지나치게 커졌다고 진단했다. 현재 TSMC와 삼성전자, SK하이닉스 등 시가총액 합계 약 4조4000억달러 규모의 반도체 3社가 MSCI 신흥국지수에서 30%를 웃도는 비중을 차지하고 있다. 이는 미국 S&P500 지수에서 이른바 '매그니피센트7' 빅테크가 차지하는 비중과 견줄 만한 수준이다. 특정 업종과 소수 종목에 대한 쏠림이 심화되면서 지수 전반의 변동성이 이들 반도체주 흐름에 크게 좌우될 수 있다는 우려가 커지고 있다. 이에 글로벌 운용사들은 AI 수혜주라는 핵심 포지션은 유지하되, 포트폴리오의 편중 위험을 완화하는 방향으로 대응에 나서고 있다. JP모건자산운용과 GMO, 인베스코 등은 투자 대상을 인도와 중국은 물론 게임, 에너지, 유틸리티, 소비재 등으로 넓히며 분산에 무게를 싣고 있다. 이러한 리밸런싱 움직임은 반도체 대형주에 대한 신흥국 자금 유입 속도를 둔화시킬 수 있는 요인으로 지목된다. 다만 운용사들이 AI 관련 핵심 보유분을 즉각 대거 축소하기보다 신규 자금을 다른 지역과 업종으로 배분하는 점진적 방식을 택하고 있어, 단기 충격보다는 중장기 수급 구조 변화로 이어질 가능성이 크다.