메모리 반도체 조정은 저점, 8월 랠리 재개 전망

최근 이어진 반도체 주가 조정을 두고 업황의 종료나 모멘텀 소멸로 해석하기는 어렵다는 분석이 제기됐다. 조정의 배경은 펀더멘털 훼손이 아니라, 연말까지 무난하다는 낙관론이 만들어낸 업종 내 수급 쏠림 현상이라는 것이다. 빅테크 실적발표에 대한 우려와 매크로 불확실성이 남아 있어 7월 말까지는 박스권 흐름이 전개될 여지가 있다. 다만 두 가지 변곡점이 주목된다. 첫째는 국내 대형 반도체 기업들의 실적발표를 통한 2026년·2027년 실적 추정치의 재상향 가능성이며, 둘째는 빅테크 실적발표 이후 이른바 '빅테크 디스카운트'와 '메모리 프리미엄'이 부각되는 구간의 시작이다. 이러한 요인이 7월 말 확인되면 8월부터 추세적 랠리가 재개될 수 있는 환경이 조성될 것으로 전망된다. 최근 조정으로 과도했던 수급 쏠림이 상당 부분 해소된 만큼, 7월 둘째 주까지 형성된 주가 저점은 견고한 바닥으로 유지될 가능성이 높다는 평가다. 2023년 시작된 AI 사이클에서 하반기마다 반복되어 온 조정 패턴을 감안할 때, 변동성 구간에서는 오히려 저점 근처에서 적극적인 접근이 유효하다는 시각이다. 삼성전자와 SK하이닉스, 브이엠 등 메모리·소부장 종목에 대한 비중확대 의견이 유지됐다.