AI 자금, 반도체서 소프트웨어로 로테이션

2026년 상반기 증시를 이끌었던 AI 투자 테마의 무게중심이 하드웨어에서 소프트웨어로 옮겨가는 조짐이 나타나고 있다. 상반기 내내 폭발적인 상승세를 보였던 메모리(DRAM)와 반도체(SOX) 관련 ETF가 첫 번째 차익실현 사이클에 접어들었다는 진단이다. 올해 상반기 시장 자금은 대규모 자본지출이 집중되는 AI 인프라 생태계, 특히 공급 병목이 발생한 메모리와 반도체 등 이른바 'AI 골드러시의 곡괭이와 삽' 역할을 하는 기업들로 쏠렸다. 반면 소프트웨어 섹터는 AI 에이전트의 부상과 기존 소프트웨어 수요 구조의 재편 우려 속에 상대적 약세를 겪었다. 이런 흐름이 최근 반전 조짐을 보이고 있다. 특히 사이버보안 관련 ETF(HACK)가 뚜렷한 턴어라운드를 나타내며 소프트웨어 섹터 회복을 주도하고 있다. 시장에서는 이를 그동안 구축된 AI 인프라 위에 실제 애플리케이션을 얹어 수익을 창출하는 이른바 '배포(deployment)' 국면으로 진입하는 초기 신호로 해석한다. 인프라 투자에서 수익화 단계로의 전환이 본격화될 경우, 반도체 중심의 상승 랠리에서 소프트웨어·보안 중심의 순환매로 자금 이동이 이어질 가능성이 제기된다. 투자자들은 반도체의 단기 차익실현 흐름과 소프트웨어 섹터의 상대 강도 변화를 함께 주시할 필요가 있다.