TSMC 2분기 실적 임박, 대만증시 3시나리오

세계 최대 파운드리 업체 TSMC가 오는 16일 2분기 실적설명회를 앞두고 있어 시장의 이목이 집중되고 있다. 투자자들이 가장 주목하는 변수는 3분기 매출 가이던스, AI 수요 전망, 그리고 설비투자(CapEx) 규모다. 최근 대만 증시는 상반기 급등에 따른 차익실현 매물과 AI 관련 경계감, 달러 강세 등이 겹치며 조정 국면을 지나고 있다. 다만 수출을 비롯한 주요 경제지표가 견조하고 AI 성장 흐름도 유지되고 있어, 단기 조정 이후 상승세가 재개될 수 있다는 평가가 나온다. 핵심 관전 포인트는 CapEx 방향성이다. 엔비디아의 차세대 Vera Rubin 플랫폼 확산으로 첨단 공정 수요가 늘어나는 만큼, TSMC의 설비투자 상향 여부가 AI 투자 확대를 가늠하는 결정적 신호가 될 전망이다. 시장은 2분기 실적이 예상치를 웃돌 것으로 기대하고 있다. 대만 현지에서는 세 가지 시나리오가 제시됐다. 기본 시나리오(80%)는 3분기 매출이 전분기 대비 10~15% 증가하고 AI 전망과 CapEx가 유지되며 증시가 박스권을 이어가는 경우다. 낙관 시나리오(15%)는 매출이 15% 이상 늘고 AI 전망과 CapEx가 상향되며 투자심리 개선과 함께 지수가 50,000포인트 재도전에 나서는 국면이다. 반면 비관 시나리오(5%)는 매출 증가율이 10%를 밑돌고 전망이 하향돼 글로벌 반도체주와 동반 조정하며 42,000포인트까지 밀리는 경우를 상정한다. 실적 발표를 앞두고 주요 글로벌 증권사들은 목표주가를 잇따라 끌어올렸다. 시장 컨센서스는 3,000TWD를 웃돌며, Citi가 3,800TWD로 가장 높은 목표가를 제시했고 Aletheia Capital은 3,500TWD, Nomura는 3,425TWD를 각각 내놨다.