SK하이닉스 ADR 첫날 12.8% 급등

SK하이닉스의 미국 주식예탁증서(ADR)가 상장 첫날 강한 상승세로 데뷔했다. 공모가 149달러에서 170달러로 출발한 ADR은 장중 177달러까지 오른 뒤 168.01달러로 거래를 마쳐 12.8%의 상승률을 기록했다. ADR 10주가 국내 보통주 1주에 해당하며, 원·달러 환율 1,498.87원을 적용하면 국내 본주 환산가격은 약 251만8000원이다. 이는 직전 국내 종가 218만원 대비 15.5% 높은 수준이다. 다만 미국 첫날 가격에는 HBM 기업가치 재평가뿐 아니라 미국 투자자의 접근성, 초기 유통물량 부족, 발행예정(when-issued) 거래에 따른 희소성 프리미엄이 함께 반영돼 있어 국내 본주가 환산가에 완전히 수렴한다고 단정하기는 어렵다. 기본 시나리오상 다음 거래일 예상 범위는 시가 238만~246만원, 종가 238만~250만원, 중심값은 약 244만원 수준으로 제시된다. 밸류에이션 측면에서 상장 전 SK하이닉스의 선행 PER은 약 5.5배로 마이크론(6.66배)을 밑돌았으나, 본주가 환산가까지 오르면 PER은 약 6.35배로 마이크론과의 격차가 거의 해소된다. 추가 재평가를 받으려면 2027년 메모리 공급부족, HBM4 점유율, 장기계약 가격, CAPEX 수익성, 주주환원 등의 확인이 필요하다. 삼성전자 역시 동반 재평가 가능성이 거론된다. SK하이닉스가 미국에서 마이크론 수준의 밸류에이션을 인정받으면 한국 메모리 기업 전반의 가치 하단이 상향되기 때문이다. 다만 삼성전자는 HBM 실행력, 파운드리 적자, 주주환원이라는 자체 과제를 안고 있어 동일 비율의 재평가로 이어지지는 않을 수 있다. 두 종목이 코스피 시가총액의 절반 이상을 차지하는 만큼 지수 파급력도 크다. SK하이닉스 10%, 삼성전자 5% 상승만으로 코스피를 약 4% 끌어올릴 수 있다는 계산이다. 이번 상장의 본질적 의미는 40조원 규모의 자금 조달을 넘어, 미국 시장이 SK하이닉스를 경기민감형 메모리 업체가 아닌 AI 공급망 핵심 기업으로 직접 가격화하기 시작했다는 데 있다.