펩시코 2분기 실적, 유가에 발목 잡힌 북미

글로벌 식음료 기업 펩시코(PEP)가 FY2Q26 실적을 공개했다. 매출은 241억8,100만 달러로 전년 동기 대비 6.4% 늘며 시장 예상치를 0.6% 웃돌았으나, 영업이익은 40억6,700만 달러로 컨센서스를 1.2% 밑돌았다. 영업이익률은 16.8%로 전년 대비 0.4%포인트 하락했다. 실적의 명암은 지역별로 갈렸다. 해외 부문은 프랜차이즈 음료와 아시아태평양 식품이 각각 9% 성장하고 EMEA도 6% 늘며 마진이 1%포인트 개선됐다. 회사는 올해 해외 매출이 400억 달러를 돌파할 것으로 전망했다. 반면 북미는 식품(PFNA) 매출이 2% 감소하고 음료(PBNA) 판매량이 4% 줄며 뚜렷한 약세를 보였다. 북미 부진의 배경으로는 유가가 지목됐다. 이란발 지정학적 리스크로 휘발유 가격이 오르면서 소비자 가처분 소득이 줄었고, 주유소와 편의점 등 충동구매 채널의 판매가 위축됐다는 설명이다. 회사는 하반기 북미 회복 속도를 기존 전망보다 완만하게 제시했다. 연간 가이던스는 매출 2~4% 성장, EPS 4~6% 증가로 유지됐지만 EPS는 하단 달성 가능성이 언급됐다. 특히 관세 환급이 EPS 성장률에 약 1%포인트 기여하는데 대부분 3분기에 반영되는 일회성 요인이라는 점, 이익이 4분기에 집중되는 구조라는 점이 부담 요인으로 꼽혔다. 하반기 전략은 판촉 확대보다 집행 효율에 초점을 맞추기로 했다. 향후 관전 포인트는 북미 판매량 회복, 할인·판촉 효율 개선, 관세 환급을 제외한 영업이익의 4분기 회복 여부다. 건강 지향 제품군(30억 달러, +10%)과 poppi·Siete의 성장 복귀, 물류 통합 실험 등 중장기 성장축은 유효하다는 평가다. 결국 관건은 유가 안정과 북미 소비 회복에 달렸다는 분석이다.