CPU 수요, 구조적 전환 아닌 단기 미니사이클

CPU의 중요성이 근본적으로 달라진 것일까. 최근 서버·데이터센터 영역에서 CPU 수요가 다시 살아나는 조짐이 나타나면서 이런 질문이 제기되고 있다. 핵심은 지난 3년간의 불균형에 있다. 그 기간 동안 AI 가속기(AI 칩)는 폭발적인 규모로 배치됐지만, 이를 뒷받침할 CPU 용량은 그에 상응하는 수준으로 확충되지 못했다. 그 결과 CPU 측면에서는 공급 부족분이 누적됐고, 지금 나타나는 수요의 상당 부분은 이 밀린 투자를 메우기 위한 '캐치업(catch-up)' 성격의 지출로 해석된다. 따라서 이번 CPU 수요 회복을 구조적 전환으로 확대 해석하는 것은 경계할 필요가 있다. 밀렸던 캐치업 투자가 일단락되면 CPU 수요는 다시 정상적인 성장 궤도로 되돌아갈 가능성이 높다. 결론적으로 이는 영구적인 패러다임 변화라기보다 단기적인 CPU 미니사이클로 바라보는 것이 합리적이다. 인텔·AMD 등 CPU 공급사에게는 단기 수요 개선 요인이지만, 이를 근거로 한 중장기 실적 눈높이 상향에는 신중한 접근이 요구된다.